מור גמל מול אלטשולר שחם - השוואה
📅 עודכן: מאי 2026⏱ קריאה: 9 דקות
התשובה הקצרה: שתי הקופות בנו לעצמן מוניטין הפוכים — אך הנתונים האמיתיים מספרים סיפור ברור. מור מציגה תשואות חזקות (במסלול המנייתי גמל ממוצע 12.27% לשנה ב-5 שנים), אבל גובה דמי ניהול גבוהים יחסית (כ-0.73% מצבירה). אלטשולר שחם, לעומתה, גובה דמי ניהול נמוכים יותר (0.61%) אבל פיגרה משמעותית בתשואה (8.63% בלבד באותו מסלול). בשורה התחתונה: ב-5 השנים האחרונות פער התשואה לטובת מור (כ-3.6 נקודות בשנה) היה גדול בהרבה מפער דמי הניהול לטובת אלטשולר. הנתונים מגמל-נט, תקופה 05/2025–04/2026.
השוואה בטבלה
השוואה במסלול המנייתי בקופת גמל (נתוני גמל-נט, ממוצע שנתי):
| פרמטר | מור (#12537) | אלטשולר (#1375) |
|---|
| תשואה 12 חודשים | 34.97% | 29.86% |
| תשואה ממוצעת 3 שנים | 22.77% | 19.07% |
| תשואה ממוצעת 5 שנים | 12.27% | 8.63% |
| דמי ניהול מצבירה | 0.73% | 0.61% |
| גודל נכסים במסלול | כ-4.8 מיליארד ₪ | כ-3.0 מיליארד ₪ |
בכל אופקי הזמן — 12 חודשים, 3 שנים ו-5 שנים — מור הובילה את אלטשולר בתשואה, והפער הולך וגדל ככל שמתרחקים אחורה. מנגד, אלטשולר זולה יותר בדמי הניהול. השאלה המעשית: האם חיסכון של כ-0.12% בדמי ניהול שווה ויתור על כ-3.6 נקודות אחוז תשואה בשנה? היסטורית — לא.
מור גמל - מתי לבחור
🥇 הנקודות החזקות של מור:
- תשואה מובילה לאורך זמן - 12.27% בממוצע 5 שנים במנייתי גמל; גם במסלול הכללי מור מובילה את הענף (8.64% ב-5 שנים בקרן ההשתלמות)
- עקביות - מובילה גם ב-12 חודשים וגם ב-3 שנים
- בית השקעות ממוקד - מתמחה בניהול נכסים, לא קבוצת ביטוח
⚠️ החסרונות:
- דמי ניהול גבוהים יחסית - כ-0.73% מצבירה, מהגבוהים בקבוצת המובילות (חשוב להתמקח)
- חברה צעירה יותר מקבוצות הביטוח הוותיקות
אלטשולר שחם - מתי לבחור
🥇 הנקודות החזקות של אלטשולר:
- דמי ניהול נמוכים יותר ממור - כ-0.61% מצבירה לעומת 0.73%
- מותג ותיק וגדול - אחד הגופים המוכרים בשוק, מגוון מסלולים רחב
- התאוששות בטווח הקצר - 12 החודשים האחרונים היו חזקים (29.86%)
⚠️ החסרונות:
- פיגור משמעותי בתשואה ארוכת-טווח - 8.63% בלבד בממוצע 5 שנים במנייתי, האחרון מבין תשע החברות הגדולות
- גם בטווח הקצר עדיין מתחת למור ולממוצע הענף
מה משקל הפער - תשואה מול דמי ניהול?
השאלה המעשית אינה "מי זול יותר" אלא "מה ההשפעה הכוללת". דמי הניהול של אלטשולר נמוכים בכ-0.12% מאלו של מור — אבל מור הניבה תשואה גבוהה יותר בכ-3.6 נקודות אחוז בשנה בממוצע 5 השנים. גם אחרי ניכוי דמי הניהול, התשואה נטו של מור הייתה גבוהה משמעותית.
הכלל לזכור: דמי ניהול הם ודאיים וקבועים; תשואה היא לא. לכן חיסכון בדמי ניהול הוא "ציפור ביד". אבל כשפער התשואה כה גדול וגם עקבי על פני חמש שנים — הוא מכריע בבירור את פער דמי הניהול. עם זאת — תשואות עבר אינן מבטיחות את העתיד, ואין ערובה שמור תמשיך להוביל או שאלטשולר תמשיך לפגר.
מה כדאי לשקול לפי הפרופיל שלך
הנקודות הבאות הן שיקולים כלליים, לא המלצה אישית:
- אופק ארוך (20+ שנה): פער תשואה עקבי משפיע מאוד לאורך זמן — מי שמייחס לכך משקל ישים לב שמור הובילה היסטורית.
- רגישות גבוהה לעלויות: מי שמעדיף ודאות יעדיף את דמי הניהול הנמוכים יותר של אלטשולר — אך כדאי לבדוק אם הפיגור בתשואה מצדיק זאת.
- בכל מקרה — להתמקח: דמי הניהול בשתי החברות ניתנים למשא ומתן, במיוחד בצבירה גבוהה. שאלה אחת ("מה דמי הניהול שאקבל?") יכולה לשנות את כל ההשוואה.
- השוואה מול הקופה הנוכחית: לרוב הפער מול הקופה שאתה מחזיק היום גדול יותר מהפער בין שתי אלו.
שאלות נפוצות
האם אפשר לפצל בין השתיים?
טכנית כן, אך לרוב עדיף להחזיק קופה אחת שמתאימה לך — קל יותר לעקוב, ולהתמקח על דמי ניהול בצבירה מרוכזת. פיצול הגיוני בעיקר אם רוצים לשלב שני סגנונות ניהול שונים.
אילו אלטרנטיבות נוספות שווה לבדוק?
במסלול המנייתי בלטו בנתונים האחרונים גם הראל (13.16% ב-5 שנים), ילין לפידות (13.07%) ומיטב (12.82%) — כולן עם תשואות 5-שנתיות גבוהות מאלטשולר. כדאי להשוות גם דמי ניהול, לא רק תשואה.
איזו מבין מור, אלטשולר וילין הובילה בתשואה?
לפי גמל-נט (5 שנים, מסלול מניות): ילין ומור הובילו (כ-13.1% ו-12.3-12.8%), ואלטשולר פיגרה (כ-8.6%). מור גובה דמי ניהול גבוהים יותר; אלטשולר זולה יותר אך פיגרה בתשואה. תשואות עבר אינן מבטיחות את העתיד.
לא בטוח איזו עדיפה לך?
יועץ פנסיוני יבחן את הצבירה והגיל שלך - וייתן המלצה אישית. חינם, ללא התחייבות.
קבל בדיקה אישית →
⚠️ אזהרה: הנתונים מבוססים על דוחות גמל-נט. תשואות העבר אינן ערובה לעתיד. החלטה אישית חייבת בבירור מותאם.